El sector bancario colombiano, es el que más fusiones registra, pasando de tener 30 bancos en el año 2000 a sólo 20 en 2005.

Fusiones, garantía para no desaparecer

La generación de utilidades a los accionistas y el beneficio en términos de créditos a las empresas, son los puntos antagónicos entre la mirada cautelosa de un académico y la optimista de un experto del sector financiero en torno a las fusiones en el sistema bancario colombiano. Implicaciones para el resto de la economía.

Andrés Bernal C.
Vicepresidente Financiero del Grupo Suramericana

Entre las principales razones por las cuales se fusionan empresas en Colombia y en el mundo se encuentran: la búsqueda de sinergias, la complementariedad de productos y servicios, la ampliación de la cobertura de áreas geográficas, el mejoramiento de la capacidad de competir local y externamente y, en algunos casos, mayor liquidez a las acciones, cuando éstas se encuentran listadas en una bolsa de valores. Sin embargo, todos estos objetivos deben apuntar a una única meta, que es generarle valor a sus accionistas en el largo plazo, al tiempo que se garantice la viabilidad de la empresa.

Colombia no es ajeno a la tendencia mundial de las fusiones, y teniendo en cuenta el grado de apertura que el país y la eventual firma del tratado de libre comercio en los próximos meses, las fusiones seguirán siendo las protagonistas en el sector económico. Con estos procesos, las compañías deberán tener un tamaño relevante, al menos, en Latinoamérica, que les permita acceder a oportunidades de negocios y defender su mercado local.

Recientemente se han informado fusiones importantes en diversos sectores de la economía colombiana: en el sector alimenticio Inversiones Nacional de Chocolates con Inveralimenticias, antes Noel, para conformar un grupo de 34 compañías con sedes en Colombia y 10 países más en Norte, Centro y Suramérica. Igualmente se aprobaron las fusiones de las ocho empresas productoras de cemento pertenecientes al Grupo Empresarial Antioqueño y se informó del estudio de fusión entre dos de las holding del mismo grupo; Suramericana de Inversiones con Corfinversiones, siendo esta última una empresa que surgió de Corfinsura, la cual a su vez se fusionó en su negocio bancario con Bancolombia.

Como se aprecia, el movimiento ha sido importante y deberá seguir siendo en sectores como telecomunicaciones, energía, alimentos procesados, transporte aéreo y terrestre, confecciones, textil y comercio minorista, entre otros, de forma que las empresas resultantes tengan la capacidad de salir adelante en mercados que antes eran exclusivos de las empresas locales y que hoy disputan nuevos jugadores, muchos de ellos con capitales extranjeros, que buscan mediante la eficiencia y una sólida capacidad financiera, ofrecer mejores productos y servicios por el mismo o un menor precio.

Sin embargo, no todas las fusiones son exitosas, ni todas traen beneficios para todos los grupos que interactúan con las empresas que realizan dicho proceso.

La experiencia mundial

Sobre los resultados negativos, estudios internacionales (aún no se han realizado sobre el tema en Colombia), demuestran que el número de fusiones que crean valor para sus accionistas es inferior al de aquellas que terminan destruyéndolo. Las principales causas de estos resultados negativos son la mala planeación del proceso de integración entre las empresas, sobreestimación de las sinergias, rechazo al proceso por parte de los empleados y clientes y pago excesivo por parte de la entidad absorbente a los accionistas de la sociedad absorbida, con la consecuente incapacidad de remunerar adecuadamente a sus accionistas iniciales o en el peor de los casos, a las entidades financieras que apoyaron con préstamos la adquisición de las acciones.

Entre los grupos de interés que se ven afectados con las fusiones están obviamente los empleados -ya que casi todas conllevan disminución en el número de éstos-; los proveedores, debido a que su cliente queda con un mayor poder de negociación; y algunos municipios, ya que pierden ingresos tributarios al desaparecer empresas de su región por trasladarse a funcionar en otra sede.

Igualmente hay grupos que se benefician con las fusiones exitosas, como son sus accionistas al ser propietarios de empresas más sólidas y con mayor capacidad de pago de dividendos, el país a través de mayores ingresos fiscales y de divisas en el caso de los exportadores, e incluso los empleados que mantienen sus puestos de trabajo cuando el futuro de sus empresas independientes no garantizaba la estabilidad de éstos.

Respecto al sector bancario colombiano, es donde más movimientos se registran, pasando de tener 30 bancos en el año 2000 a solo 20 en 2005. Sin embargo, la disminución por fusiones entre ellos, apenas es comparable con cifras de otras regiones. En los Estados Unidos pasaron de algo más de 16.000 entidades financieras acerca de 8.000 en los últimos 25 años, para una disminución del 50%, y en toda Europa se observó una reducción del 30% en ese mismo plazo para llegar a unas 9.000 instituciones crediticias.

La banca nacional

Los ejemplos más recientes de este gremio en Colombia han sido: Banco de Occidente con Banco Aliadas, Davivienda con el Banco Superior, Banco Sudameris con Banco Tequendama, Las Villas con Ahorramas y sólo en el año 2005 se fusionarán las siguientes entidades financieras: Bancolombia con la Corporación Financiera Nacional y Suramericana (Corfinsura) y con Conavi, e igualmente sus filiales, las compañías de leasing y las fiduciarias. También lo harán el Banco Colmena con el Banco Caja Social de Ahorros y la Corporación Financiera del Valle (Corfivalle) con la Corporación Financiera Colombiana (Corficolombiana).

Las razones para que este sector específicamente sea el que más movimientos de adquisiciones y fusiones presente son de variados orígenes: por un lado se encuentran las de razonamiento económico, al encontrar entidades muy débiles para competir que son fácilmente adquiribles por otras de mayor solidez. Otra razón es obtener un tamaño significativo que permita apoyar eficazmente a la economía colombiana a través de créditos amplios a las empresas y a los sectores que la requieran. Es importante resaltar que el patrimonio de una entidad financiera, con algunos ajustes, es llamado patrimonio técnico y que es a partir del tamaño de éste que se les permite otorgar créditos por montos elevados.

Un motivo adicional es poder tener la capacidad de acompañar a las empresas nacionales en sus proyectos internacionales, mediante la apertura de oficinas en el exterior o mediante el respaldo ante bancos en otros países en representación del cliente.

En conclusión, la gran mayoría de empresas y entidades financieras colombianas deberán seguir en procesos de crecimiento o fusión, hasta que el tamaño y número de éstas se adecue a los niveles de competitividad internacional, de forma que sean sostenibles en el tiempo y puedan ampliar sus horizontes mas allá de las fronteras nacionales.